9 月 5 日，在第六屆外灘金融峰會全體大會暨開幕式上，重慶市原市長、中國金融四十人論壇（CF40）學(xué)術(shù)顧問黃奇帆發(fā)表主題演講，分享了他對于人民幣國際化的最新觀察和思考。
黃奇帆表示，近年來人民幣國際化進程加快，但總體上與中國經(jīng)濟在世界經(jīng)濟中的地位仍不匹配。資本項下可兌換是擴大金融開放的重要方向，但實現(xiàn)這一目標也需要人民幣取得應(yīng)有的地位。
中國推進人民幣國際化不是要取代美元世界地位。
人民幣國際化進程是中國經(jīng)濟自身更加開放發(fā)展的必然選擇，是為了維護全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定需要的國際化。
未來，人民幣國際化至少要實現(xiàn)與歐元、英鎊、日元相當(dāng)?shù)牡匚?，與中國在世界經(jīng)濟中的比重相當(dāng)。
黃奇帆認為，多措并舉推進人民幣國際化，加快建設(shè)離岸人民幣市場，可采取以下措施：一是繼續(xù)推動中國跨境貿(mào)易以人民幣計價、人民幣結(jié)算；二是繼續(xù)改善服務(wù)，為跨境電商等新業(yè)態(tài)新模式提供跨境人民幣結(jié)算服務(wù)；三是繼續(xù)擴大開放，為“引進來”“走出去”提供更加便利的投融資服務(wù)；四是加快發(fā)展人民幣離岸市場，繼續(xù)發(fā)揮香港作為離岸人民幣中心的地位，進一步豐富人民幣產(chǎn)品，為人民幣離岸投融資提供更好的標的，推動人民幣在 RCEP 區(qū)域使用。
* 以下為黃奇帆在第六屆外灘金融峰會上的主題演講全文。
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2024年9月5日，黃奇帆在第六屆外灘金融峰會上發(fā)表主題演講
——在第六屆外灘金融峰會上的演講
文/黃奇帆
很高興參加今年的外灘金融峰會。黨的二十大報告提出，有序推進人民幣國際化。今天我圍繞這個話題，談一談我的一點理解和看法，供大家參考。
一、近年來人民幣國際化進程加快，但總體上與中國經(jīng)濟在世界經(jīng)濟中的地位仍不匹配
近年來，人民幣國際化取得了顯著進展。特別是在近年來人民幣與美元利差有所擴大的情況下，人民幣國際化綜合指數(shù)不降反升，人民幣在支付結(jié)算、投融資、計價、儲備等方面均取得了顯著進展。
根據(jù) SWIFT 的數(shù)據(jù)，2023 年 12 月，人民幣在全球支付清算中的使用比例達到 4.14%，與 2021 年同期比上升了近 2 個百分點，也就是這兩年差不多每年以增加 1 個百分點的速度在提升，目前已經(jīng)是第四大支付結(jié)算貨幣。
越來越多的境外市場主體在考慮使用人民幣作為融資貨幣，用于對華貿(mào)易。隨著我國人民幣互換安排、清算網(wǎng)絡(luò)日益健全，越來越多的中國企業(yè)在“走出去”時選擇使用人民幣進行對外直接投資，也有越來越多的境內(nèi)工商企業(yè)在國際貿(mào)易中傾向于使用人民幣作為合同的計價貨幣。
在儲備貨幣方面，自 2022 年 8 月起，國際貨幣基金組織（IMF）最新特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子正式生效，人民幣在其中的權(quán)重由此前 10.92% 上調(diào)至 12.28%。
應(yīng)該說，這些進展十分喜人。但我們還要清醒地看到，人民幣國際化仍有很大的空間，仍有大量工作要做。
目前，中國是全球價值鏈三大樞紐（中國、美國、德國）之一，是全世界 140 多個國家和地區(qū)最大的貿(mào)易伙伴。2023 年貨物出口總額達 23.77 萬億元（人民幣），占全球出口市場份額的 14.2%，連續(xù)7年保持全球貿(mào)易第一大國地位；進口總額 17.99 萬億元，占全球份額 10.6%，連續(xù)多年穩(wěn)居世界第二，進口來源地覆蓋了全球 200 多個國家和地區(qū)。而且，我國是全球投資大國，對外投資流量近兩年已經(jīng)是全球第二。
這些數(shù)據(jù)的背后是巨量的國際支付結(jié)算、投融資、貿(mào)易計價和貨幣儲備需求。根據(jù)人民銀行的報告，到 2023 年一季度，我國人民幣國際化指數(shù)僅為 3.26，而美元、歐元、英鎊等主要國際貨幣的指數(shù)分別為 57.68、22.27、7.66，有相當(dāng)?shù)牟罹唷?/span>
二、中國推進人民幣國際化不是要取代美元世界地位，而是要維護全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定
有一種說法，中國推進人民幣國際化，就是要讓人民幣成為世界貨幣，取代美元如今的世界地位。這種說法，我個人無法贊同。能否成為世界貨幣，取決于世界經(jīng)濟發(fā)展的需要。隨著經(jīng)濟全球化深入發(fā)展以及中國對外開放水平進一步提升，中國與全球交往的廣度深度將進一步拓展，人民幣日益為越來越多的經(jīng)濟體和市場主體所接受，其國際化進程將提升。但決不能因此認為人民幣可以取代美元的世界地位。
從全球貨幣格局看，大致上可以分為三類：一類是美元，是世界貨幣。美國 GDP 占全球的 25%，但國際支付中將近 50% 是美元計價和結(jié)算的，美元在全球外匯儲備中的比重接近 60%。第二類是歐元、英鎊、日元等，這些貨幣對應(yīng)的經(jīng)濟體占世界經(jīng)濟的比重分別與這些貨幣在全球市場中的比重大致相當(dāng)。
第三類是其他經(jīng)濟體，其貨幣地位遠低于其 GDP 在全球中的比例。中國已經(jīng)是世界第二大經(jīng)濟體，2023 年 GDP 占全球比重達到 17%，而人民幣作為結(jié)算貨幣，在全球支付清算中的比例僅有百分之四點幾；作為儲備貨幣，僅占全球百分之二點幾。未來，人民幣國際化至少要實現(xiàn)與歐元、英鎊、日元相當(dāng)?shù)牡匚?，與中國在世界經(jīng)濟中的比重相當(dāng)。
需要說明的是，人民幣國際化進程是中國經(jīng)濟自身更加開放發(fā)展的必然選擇，是為了維護全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定需要的國際化。中國要建設(shè)金融強國，固然需要強大的貨幣，但這種強大是與其自身經(jīng)濟發(fā)展的階段相匹配的強大，是為實體經(jīng)濟服務(wù)的強大，而不是淪為滋長資產(chǎn)泡沫、收割他國財富、動輒制裁別國的工具。
三、多措并舉推進人民幣國際化，加快建設(shè)離岸人民幣市場。
二十屆三中全會《決定》提出，推動金融高水平開放，穩(wěn)慎扎實推進人民幣國際化，發(fā)展人民幣離岸市場。人民幣國際化是金融高水平開放的重要內(nèi)容。穩(wěn)慎扎實推進人民幣國際化，可以從以下幾個方面推進：
一是繼續(xù)推動中國跨境貿(mào)易以人民幣計價、人民幣結(jié)算。當(dāng)前，我國對外貿(mào)易再創(chuàng)新高，特別是未來將增加進口。2023 年前 9 個月，貨物貿(mào)易項下使用人民幣結(jié)算的比例達到 24.4%。而且隨著高質(zhì)量共建“一帶一路”的持續(xù)推進，特別是隨著我國與東南亞國家經(jīng)貿(mào)合作的深化，預(yù)計到 2030 年，這一比例將達到 35%；到 2035 年將達到 45%。以此為基礎(chǔ)，預(yù)計人民幣在全球支付結(jié)算中的比重每年增加 1 個百分點，到 2035 年中國人民幣在支付結(jié)算中的比重將達到 17% 左右。
二是繼續(xù)改善服務(wù)，為跨境電商等新業(yè)態(tài)新模式提供跨境人民幣結(jié)算服務(wù)。2023 年，中國跨境電商進出口 2.38 萬億元，增長 15.6%，跨境電商成為全球貿(mào)易的新勢力，成為推動中國貿(mào)易發(fā)展的重要動能。二十屆三中全會要求，推進通關(guān)、稅務(wù)、外匯等監(jiān)管創(chuàng)新，營造有利于新業(yè)態(tài)新模式發(fā)展的制度環(huán)境。未來，隨著越來越多的中小企業(yè)觸電上網(wǎng)，將推動人民幣國際化應(yīng)用。
三是繼續(xù)擴大開放，為“引進來”“走出去”提供更加便利的投融資服務(wù)。過去四十多年，中國引進外資連創(chuàng)新高，從 1980 年代每年 20 億美元，到 1990 年代每年 300 億美元，再到 2000-2010 年每年 600 億美元，再到 2011-2020 年每年 1200 億美元，再到過去幾年每年 1600 億美元，中國持續(xù)多年成為引進外資的第二大國?？梢灶A(yù)見，未來中國仍將是外資最為青睞的目的地之一。這個過程中，外資進入中國，可以是外幣，也可以是人民幣。外資以人民幣進入，可以成為人民幣的回流機制。同時，隨著中國企業(yè)走出去，對外投資也可以用人民幣作為主要幣種，帶動人民幣走出去。這樣一來一去，形成人民幣雙向循環(huán)的良性機制。
四是加快發(fā)展人民幣離岸市場。目前，香港、新加坡、倫敦等已經(jīng)成為主要的人民幣離岸市場。其中香港是全球最大的離岸人民幣中心。2023 年 SWIFT 報文數(shù)據(jù)顯示，香港與全球 103 個國家地區(qū)發(fā)生跨境人民幣客戶匯款收付，承擔(dān)的全球人民幣支付清算量折合約 159 萬億美元，占全球人民幣支付清算量的 73.3%。接下來要繼續(xù)發(fā)揮香港作為離岸人民幣中心的地位，進一步豐富人民幣產(chǎn)品，為人民幣離岸投融資提供更好的標的。同時，注意到 RCEP 區(qū)域也是人民幣跨境使用最為活躍的地區(qū)之一，推動人民幣在 RCEP 區(qū)域使用也是離岸人民幣市場建設(shè)的重要方向。
四、資本項下可兌換是擴大金融開放的重要方向，但實現(xiàn)這一目標需要人民幣取得應(yīng)有的地位。
推進資本項下自由兌換是擴大金融開放、建設(shè)金融強國的題中之義。近年來，圍繞資本項下可兌換，有關(guān)部門做了大量工作，取得了不少進展。但是，需要指出的是，人民幣國際化與資本項下自由兌換有聯(lián)系也有區(qū)別。不是資本項下自由兌換就意味著人民幣國際化就能水到渠成，而是反過來，只有人民幣國際化達到一定程度，才是資本項下自由兌換的必要條件。這里面實際上是金融開放與安全的權(quán)衡。什么時候人民幣國際化水平達到與中國在世界經(jīng)濟中的地位相當(dāng)?shù)某潭?，資本項下更加自由的兌換才具備了必要的條件。
文章來源｜中國金融四十人論壇
