《產業轉型研究》?？傲诳镌诎l行后收獲了強烈反響，得到了產業界的一致好評。日前，《產業轉型研究》專刊第七期刊物已正式刊發。本公眾號會對《產業轉型研究》?？谄咂谥兴珍浳恼逻M行持續報道，歡迎各位讀者關注。
本文為陜西金融控股集團有限公司黨委巡察辦主任、直屬機關紀委書記王艷照發表于《產業轉型研究》?？?2022 年第 12 期 總第 340 期的文章，特此分享，以饗讀者。
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文/王艷照
陜西金融控股集團有限公司黨委巡察辦主任、直屬機關紀委書記
綜觀國內外發展形勢，全球新一輪科技革命和產業變革正在孕育興起，國際經濟競爭更加突出地體現為科技創新的競爭。隨著我國經濟發展進入新常態，依靠要素驅動和資源消耗支撐的發展方式難以為繼，只有通過科技創新，依靠創新驅動，才能實現經濟社會持續健康發展，推動國民經濟邁向更高層次、更有質量的新發展階段。陜西作為“一帶一路”的起點和西部重鎮，必須服從服務于國家發展戰略，牢牢把握世界科技進步大方向、全球產業變革大趨勢、集聚人才大舉措，努力在推進科技創新、實施創新驅動發展戰略方面走在西部前頭、進入到國家乃至世界的先進行列，加快建設具有影響力的西部科技創新中心。
“秦創原”是陜西省委省政府為全省經濟社會高質量發展擘畫的一個區域經濟重大發展舉措。統計數據表明，自 2021 年 3 月省委省政府正式提出“秦創原”重大發展舉措以來，正以燎原之勢從“設想規劃”到“落地實施”，再到系統推進，表現出超強的政治經濟動員能力和勃勃生機。令人可喜的是，“秦創原”重大發展舉措正以改變要素條件、組合形式、配置效率等方式逐步優化陜西生產函數（投入產出關系），不斷提升陜西經濟發展的質量和水平。
實證和國際經驗表明，科創體系必須要解決好發明人、轉化人、投資人定位和有效協同問題。在我國的科創體系中，經過多年積累，發明人和投資人比較成熟，在單一領域分別解決科學研究、產業和金融問題，已有很多成功經驗。而轉化人角色整體缺失，在實踐中常用技術經理人承擔，但技術經理人定位偏低，基本只能在科技、產業和金融間互相介紹和“拉托兒”。為了高水平構建我國的科創體系，應以“科技投行”統領，真正形成“價值發現、價值培育、價值實現”專業化能力，成為真正意義上的轉化人?？梢钥隙ǖ卣f，科技投行是科創體系，是科技成果轉化和科技產業培育不可或缺的重要角色。當然，也是陜西秦創原科創體系中協同各類創新要素，有效實現科技成果轉化和科技產業培育、產業集群集聚的重要力量。實證和國際經驗表明，科創體系必須要解決好發明人、轉化人、投資人定位和有效協同問題。在我國的科創體系中，經過多年積累，發明人和投資人比較成熟，在單一領域分別解決科學研究、產業和金融問題，已有很多成功經驗。而轉化人角色整體缺失，在實踐中常用技術經理人承擔，但技術經理人定位偏低，基本只能在科技、產業和金融間互相介紹和“拉托兒”。為了高水平構建我國的科創體系，應以“科技投行”統領，真正形成“價值發現、價值培育、價值實現”專業化能力，成為真正意義上的轉化人。可以肯定地說，科技投行是科創體系，是科技成果轉化和科技產業培育不可或缺的重要角色。當然，也是陜西秦創原科創體系中協同各類創新要素，有效實現科技成果轉化和科技產業培育、產業集群集聚的重要力量。
從經濟社會百年發展歷程來看，在重大現實需求的牽引下，世界和我國的科創體系發生著深刻的變化，以突破、拓展、重塑等方式改變和優化傳統經濟發展理論和經濟發展模式。
隨著經濟社會的不斷發展，科技已經從經濟增長模型的一個次要因素演變為核心要素，從經濟增長模型的外生變量演變為內生變量，在提高資源利用率、提升資本產出率、推動經濟發展中起著越來越重要的核心作用。在現實經濟發展實踐中，科技創新催生的共享經濟、智能經濟和數字經濟等新模式、新形態，突破甚至是顛覆了傳統經濟理論。共享經濟打破了資源稀缺性和信息不對稱的經典假定，動搖了傳統經濟學的產權觀念；智能經濟以人工智能技術為依托，以物理設備、電腦網絡、人腦智慧為基本框架，其蓬勃發展，也從勞動價值、社會生產、企業組織等方面，對傳統經濟學理論進行了新的拓展；以“互聯網+”為主要特征的數字經濟正在改變著傳統經濟模式，既包括企業盈利模式的變化，還包括市場概念的重塑、資源配置的優化。這些新經濟對推動經濟增長的傳統經濟學思想提出了新的挑戰。
黨的十九大提出我國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段，中國經濟發展已從要素驅動、投資驅動轉向創新驅動?？萍荚谛聲r代經濟發展中的地位越來越重要，不斷替代其他要素和投資，占據核心位置。黨的二十大也著重強調，必須堅持科技是第一生產力、人才是第一資源、創新是第一動力，深入實施科教興國戰略、人才強國戰略、創新驅動發展戰略，開辟發展新領域新賽道，不斷塑造發展新動能新優勢。為此，我們要系統研究新時代科技與經濟關系的新特點和新規律，既從宏觀戰略，又從中觀思路，更從微觀措施等多個層面開展系統研究并積極勇于付諸實踐。而“科技投行”的創設和運作，定會在陜西秦創原科創體系構建中發揮生力軍和補短板的作用，也會在完善和優化我國科技創新體系的偉大實踐中提供重要的田野實驗。
遵照第一性原理，我們可以發現“資本投行”應運而生的底層邏輯是在經濟社會發展中解決長期資金融通問題，而其本質是“給有錢的人找事，給想做事的人找錢”。從這個意義上說，“資本投行”和“科技投行”有異曲同工之境。
資本市場存在的根本目的是解決“長期資金融通”問題，需要有一個機構和團隊通過其核心業務，即保薦、承銷、財務顧問、并購重組、發債等，構建起發行人與投資人之間的匹配和信任機制，成為資本市場最重要的金融機構。從企業全生命周期角度看，也需要有一個機構和團隊統領其他機構，為企業 IPO 及之后發展階段提供綜合資本市場服務，“資本投行”即是在此背景下應運而生。
投資銀行幫助發行人在證券市場發行并銷售有價證券，募集資金用于企業經營發展或兼并重組，將“錢”與“事”依屬性進行市場化匹配，逐步形成核心業務體系，并持續創新。這種理念和模式用于科創體系是最具針對性的解決方式。
科技創新的國際經驗和中國實踐表明，構建系統完備的科創體系體制機制十分重要。而在我國的科創體系中，存在明顯短板和不足，這就是“轉化人”的事實上缺位。
“拜杜法案”是 20 世紀 80 年代美國為促進科技成果轉化做出的制度性安排，明確了“聯邦資助所完成的科研成果”的轉化收益分配機制：約 1/3 歸研發團隊、1/3 歸投資人、1/3 歸轉化企業，法案通過合理的制度性安排，解決了政府資助科技成果的權益歸屬問題，使政府、科研機構、產業界等創新驅動主體實現有機結合，共同致力于科技創新和科技成果轉化。
“拜杜法案”的核心邏輯是將科創體系從制度上劃分成發明人、投資人、轉化人，并進行相應的利益安排，從而破解了科技和產業之間“體制性障礙”和“制度性壁壘”，形成了科創體系的系統解決方案。
我國的科創體系包含三方面內涵，即科技創新、科技成果轉化、科技產業培育。科技創新主要依靠高等院校和科研機構基礎研究和應用研究形成的科技成果；科技成果轉化需要金融機構、企業、政府和社會力量協同；科技成果成功轉化后集約形成優勢企業和產業集群，通過科技產業培育形成GDP和經濟效益，實現區域經濟的增量發展。從實證來看，我國科創體系中發明人和投資人比較成熟，缺少真正意義上的“轉化人”，即對科技成果轉化和產業培育進程中，缺乏“價值發現、價值培育、價值實現”的專業機構和專業能力。
在我國的科創體系中，經過多年積累，發明人和投資人比較成熟，在單一領域分別解決科學研究、產業和金融問題，已經很有辦法，也有很多成功經驗。而轉化人角色整體缺失，在實踐中常用技術經理人承擔，但技術經理人定位偏低，只能在科技、產業和金融間起到信息溝通和“拉托”的作用，缺少系統的“價值發現、價值培育、價值實現”功能。
高水平構建陜西科創體系，應以“科技投行”統領，協同各類創新要素，用投行的組織體系、運作方式來提升技術經理人，成為真正意義上的轉化人。這樣，我國的科創體系就形成一個可操作的完整閉環了。
由于在我國的科創體系中缺少轉化人角色，為此，我們必須創造一個新的平臺，構建一種新的機制來彌補這個短板，真正承擔起科創體系中價值發現、價值評估、價值培育及價值實現的核心職能，而科技投行就是這樣一個專業的機構和平臺。
● 科技成果的價值發現、價值評估、價值培育及價值實現。科技成果是科創體系的基礎和起點。科技成果轉化為產品，產品形成產業，進而形成優勢企業和產業集群，總體上需要經歷四個階段：價值發現，以價值思維遴選科技成果；價值評估，科技成果經過首次商業化并實現資本定價；價值培育，通過管理、財務、法律、金融、政策等系統賦能，加速企業成長；價值實現，形成優勢企業及產業集群，產生經濟增量，通過多層次資本市場實現流動性溢價并增值退出，完成一個完整的經濟循環。
● 運用專業平臺，解決共性及關鍵技術、工程化技術和產業化技術。
科技成果產品化和產業化，需要一組技術而不是單一技術，需要工程化、產業化技術而不僅是科學技術。為此，需要運用高水平的專業平臺，解決技術的供應鏈和產業的技術鏈問題：一是科技創新平臺，集中攻克制約產業發展的“卡脖子”核心技術，解決產業發展前沿共性及關鍵核心技術問題；二是產業技術研究平臺，用“實用主義”思維“、拿來主義”方式，把科研院所、國際國內合作機構等實用先進核心支撐技術、專利技術等進行整合集成和二次研發，形成工程化和產業化技術，為產業培育做好技術準備。
● “雙鏈”融合方案的研究設計并組織實施。“雙鏈”融合是“科技投行”的具體抓手?？萍纪缎幸躁兾魇?3條重點產業鏈為基礎，發展初期，遴選2-3條產業鏈，開展雙鏈融合的研究設計和實施；梳理產業圖譜，重點梳理企業資源、創新資源、關鍵核心技術圖譜；深入調研，設計雙鏈融合的路徑和方案；圍繞產業鏈部署創新鏈，圍繞創新鏈布局產業鏈。
● 為科創企業提供金融解決方案。
科技創新鏈條與金融鏈條的有機結合是科創企業發展中需要解決的核心課題之一，科創企業創始團隊多以科學家為主，缺乏金融基因?；仡櫤褪崂硭拇萎a業革命，它們都有一個共同規律，這就是“源于科技創新，成于金融支撐”?！翱萍纪缎小弊鳛榭苿撈髽I綜合金融服務的提供者，通過創設基金、統籌金融中介和服務中介、協調政府資源等方式，為科創企業各發展階段提供融資支持和金融服務，打通科技創新鏈條和金融鏈條之間的分割，實現兩者的有效協同和高水平循環。
● 以“獨立財務顧問”或“戰略發展顧問”方式，為科創企業提供系統解決方案和全周期服務。
科創企業的發展不僅需要“硬科技”，同時需要“軟實力”，“硬科技”決定了企業的發展基礎，“軟實力”決定了企業發展的速度和高度?！败泴嵙Α笔侵赋萍家刂?，企業發展過程中必備的其他要素，具體包括：發展戰略、組織管理、商業模式、企業文化、資源能力、資本規劃等?！翱萍纪缎小弊鳛榭苿撘亟y籌者，以“財務顧問”或“戰略發展顧問”方式，集聚各類要素，幫助科創企業塑造“軟實力”，提供系統解決方案和全周期服務。
● 為政府和區域經濟發展提供高水平智庫服務。
“科技投行”平臺的人才和實踐經驗，實際上可以成為陜西省創新驅動領域的高端智庫，其智力成果，能夠以“獨立財務顧問”或“戰略發展顧問”的方式，為各級政府和平臺機構提供決策咨詢，為區域經濟的發展提供高水平智庫服務。
根據前述“科技投行”的職責定位，其最為核心的職責為“科創體系的價值發現、價值評估、價值培育及價值實現”。而這“四個價值”的重要職責又必須通過轉化人的角色實現。為此，系統提出科創體系中轉化人的運作模式尤為重要。轉化人的運作模式包括：“宏觀-整體發展模式、中觀-技術支撐模式、微觀-企業經營模式”。
宏觀｜總體發展模式
前三次產業革命的歷程表明，每一次產業革命都源于科技創新，成于金融創新。產業革命即世界范圍的產業轉型，其結果深刻改變著世界經濟格局。當前我們正在經歷第四次產業革命，能否把握本輪機會，將決定中國經濟可持續發展和未來幾十年甚至更長時間的國運。
企業的發展離不開經濟社會發展的大背景。在產業革命演變的歷史邏輯中，我們注意到有三個重要的核心要素，這就是：科技、產業、金融。對這三個核心要素有效協同和系統破解思路的梳理，就形成了科創體系轉化人總體發展模式的邏輯基礎。
在這個協同發展模式中，包含了軟整合形成的科技金融產業集群，也包含了科技支撐平臺和作為物理空間的園區集群，以及最終培育打造形成的戰略性新興產業集群。這可能是秦創原未來最具價值的增長點。
在科技成果轉化和科技產業的培育中，存在一個瓶頸問題，這就是常說的“兩張皮”或“鴻溝”問題。意思是說，一方面科技成果找不到合適的企業去應用，另一方面企業找不到合適的科技成果來轉化。究其原因主要是因為在科技和產業之間至少存在五個需要解決的共性問題：第一，牢固樹立產業是科技出口的理念；第二，解決分配和評價機制問題；第三，集成產業前沿共性及關鍵技術；第四，實現首次商業化；第五，培育優勢企業及產業集群。
在這五個問題中，產業前沿共性及關鍵技術是解決“兩張皮”或“鴻溝”問題最重要的技術關鍵，也是科創體系培育和打造戰略性新興產業必須重點解決的關鍵環節，也是提煉出“中觀-技術支撐模式”的邏輯基礎。
目前，陜西秦創原已初步構建多個研發體系，具有多個有重要影響力的增材制造國家創新中心、空天動力研究院等省級創新中心、國家重點實驗室、博士后流動站等初具雛形的“科技創新中心”。這還遠不夠，我們要圍繞選定的戰略性新興產業主攻方向和產業鏈，構建更高級別科技創新平臺。最好是多個圍繞核心產業鏈的省級和國家級科技創新中心，以及海外科創中心集群，這樣從層級和能級層面也就具備了整合運作最優質資源的強大能力。
秦創原戰略性新興產業的微觀經營模式，要充分運用資產管理技術和投資銀行工具，沿著“資源資產化、資產資本化、資本證券化”三化經營模式和路徑，實現“資源-資產-資本-資金（增值變現后的資源）”四階段運營循環，完成資源集聚、資產配置、價值培育、價值創造、資本運作、系統賦能、價值實現的專業化過程，確保戰略性新興產業企業成長增值和價值實現。單一循環的效益和一定時間內完成循環的次數決定了戰略性新興產業的整體收益和發展速度。
與此同時，秦創原戰略性新興產業的培育和打造過程中還要繼續深度強化“能投會賣”的投資理念、“階段性持股”的經營理念。牢記和恪守秦創原作為陜西高端產業立體聯動的“孵化器”、成果轉化的“加速器”和兩鏈融合的“促進器”，追尋價值、引領發展的初心和使命。
鑒于“科技投行”在秦創原科創體系中不可或缺的定位和作用，為把上述研究和思考變成可操作的實施方案，提出以下實施建議。
第一，創設秦創原“科技投行”專業平臺。圍繞“一公司、一基地、一基金、一團隊”組建，作為科創體系和科技經濟學研究的田野實驗。一公司：以國資為主，采用國企+市場化機構的機制，組建一家高水平的科技投行公司，發揮政府與市場“兩只手”作用，為科技創新體系提供定制專門服務；一基地：圍繞陜西產業鏈規劃，設立科技創新中心和產業創新中心，以及產業研究院等專業平臺，形成共性及關鍵技術的二次研發基地。一基金：以科技投行平臺為金融技術的支撐，創設一只科創基金；一團隊：按照資本投行的標準，組建一支專業化、職業化團隊，圍繞23條產業鏈，系統實施科技投行工作。
第二，把“科技投行”納入秦創原生態體系建設。政府層面給予政策、資金支持，以及專業平臺資源配置，用市場機制解決“科技發明者、技術轉化者、技術投資人”三者結合問題。從陜西省確定的23條重點產業鏈中，遴選2-3條產業鏈，開展雙鏈融合研究設計，梳理鏈上的技術成果，為其擁有者如增材制造國創中心、西工大等機構，進行成果培育和轉化。與需要科技成果的企業簽訂類似資本投行的獨立“財務顧問”或“戰略發展顧問”協議，為企業提供系統解決方案和全周期服務。
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內容來源｜《產業轉型研究》2022年第12期 總第340期
